Ünye Çimento kârını açıkladı

Ünye Çimento'nun 2015 yılı net kârı, 2014 yılına göre yüzde 20 düşerek 48.3 milyon TL oldu. Şirket 2014 yılında 60.9 milyon TL net kâr açıklamıştı. Ünye Çimento, 2015 yılı 4. çeyrekte 10.9 milyon TL kar açıkladı. 

İş Yatırım, şirketin 2015 yılı finansal sonuçlarını ve hisseye etkisini değerlendirdi.

“Ünye Çimento bizim beklentimizin biraz üzerinde 4Ç15’de yıllık bazda %5 düşüşle 10.9 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar rakamındaki düşüşü gerileyen operasyonel marjlara bağlayabiliriz. Ünye Çimento’nun 4Ç15 satış gelirleri yıllık bazda %12 artışla 59.4 milyon TL’ye ulaştı. Şirket beklentimize parallel 4Ç15’de yıllık bazda %6 düşüşle 17.4 milyon TL FAVÖK rakamı kaydetti. FAVÖK marjı ise 4Ç14’deki %34.9’dan ve 3Ç15’deki %31.7’den 4Ç15’de %29.3’e geriledi. Şirketin net nakit pozisyonu 2014 yıl sonundaki 49 milyon TL’den 2015 yıl sonunda 59 milyon TL’ye ulaştı.

Yorum: Ünye Çimento’nun zayıf 4Ç15 sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. 2016 yılında Samsun ve Trabzon’da faaliyete geçecek olan yeni kapasite artışları bölgede fiyat artışlarını sınırlamasını ve pazar paylarını olumsuz etkilemesini bekliyoruz. Ayrıca Rusya ile Türkiye arasındaki ilişkinin iyileşmeme ihtimali bölgede ihracatı da olumsuz etkileyecektir. O nedenle hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz. Hisse için hedef fiyatımız 3.89TL’dir.”

Raporun İngilizce versiyonu:

Slightly above our house call of TL10mn, Unye Cement disclosed TL10.9mn net income in 4Q15, down by 5% YoY, mainly due to weakening margins. Higher than our estimate of TL47mn, the company generated TL59.4mn revenues in 4Q15, up by 12% YoY. In-line with our estimate of TL16mn, Unye Cement reported TL17.4mn EBITDA in 4Q15, down by 6% YoY. Company’s EBITDA margin dropped to 29.3% in 4Q15 down from 34.9% in 4Q14 and 31.7% in 3Q15. Company’s net cash position slightly increased to TL59mn as of 2015 year end from TL49mn as of 2014 year end.

Comment: We expect slightly negative market reaction to Unye Cement’s weak 4Q15 financials. New capacity additions in Trabzon and Samsun are expected to create price wars in the region, limiting the price increases in 2016 and hurting the domestic market share. Potential prolonged tension between Russia and Turkey is also expected to hurt region’s exports. Hence, we maintain our Underperform rating for UNYEC shares. Our PT for UNYEC is 3.89TL/share

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.